经过持续性拉涨，当前国内期货市场沪金主力合约已成功突破元/克关口，9月26日再度刷新历史高点。对比年初约元/克的低位，年内沪金累计涨幅已达24%。
国内贵金属价格走势与国际同频。相较年初不足美元/盎司的低点，近日伦敦现货黄金价格最高已来到美元/盎司上方，最大涨幅逼近30%。
经济衰退趋势未改，地缘冲突局势延续，加之上周美联储宣布开启降息周期等因素，都使得黄金避险功能进一步彰显。虽然当前价格已处于历史极值，但市场仍普遍看多黄金中长期价格走势。
分析人士认为，对于普通投资者而言，此时依然是“上车”时机，但需要做好风险管控，并尽量选择流动性较强，杠杆较低和不具备信用风险的黄金投资产品。
各种黄金投资方式的优劣势（来源程小勇）
终端金饰价格快速拉涨
上个周末，黄金饰品品牌老铺在全国多个城市的门店前都排起长龙。有消费者在社交媒体上分享，周日晚间为了迎接排队“抢金”的客户，老铺位于南京的门店结束营业时间延迟到了晚上11点半。
“本周一老铺几乎所有商品价格都出现了调涨，最大涨幅超过10%。我自己购买的一款克重约20克的手链产品，一夜间涨价就超过元。”对于上周末老铺门店掀起排队“抢金”热潮的原因，一消费者向证券时报·e公司记者表示，上周老铺即将涨价的消息在网络传开，加之近期黄金价格不断突破高点，吸引了大批此前观望的消费者。
不同于多数品牌金饰按照实时金价调整每日售价的模式，老铺黄金采用一口价销售，阶段性对产品价格进行调整。据该品牌销售人员介绍，本次价格调涨距上次已过去约半年，期间国际金价涨幅已超过10%。
“本来说金价稳定在元/克以上就调价的，这还没等新价格落定，金价已经在元/克以上了。”她说。
“今年7月在黄金品牌店买入了20克投资金条，单克价格元，目前该品牌投资金条的售价已经在元/克以上了，两三个月就有多元涨幅，比买其他投资品收益率高。”一郑州地区消费者这样表述，她告诉记者，9月25日沪金突破元/克之时，周大福、周生生等品牌金饰标价已突破元/克。对比年初约元/克的水平，也已涨了约24%。
金饰价格攀涨的速度和国际金价涨势同频。
年末国际金价突破美元/盎司历史高点，后一度呈现震荡行情。不过在今年2月再度站上美元/盎司大关后，金价一路走强，不断刷新历史极值。
9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5%之间的水平，成为美联储自年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向，为金价上涨再度注入动力。
随着美联储降息消息发布，国际金价立即飙升至新高美元/盎司，虽然中间出现小幅回调，但上周末前国际金价再次上涨，突破了2美元的重要心理关口。
降息增强金价涨势确定性
“本月美联储开启降息周期，海外金融市场给予正反馈，风险偏好逐渐回升，美元指数走软，美股和黄金表现较好，特别是对黄金而言，不断刷新历史新高，再次吸引全球投资者的目光。”对于支撑黄金持续突破历史新高的因素，光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏向证券时报·e公司记者解析称，美国9月消费者信心意外大幅下降6.9点至98.7，创下年8月以来的最大跌幅，劳动力市场和整体经济前景堪忧，较弱的数据也加大了市场对美联储可能再次超预期降息的押注。
大陆期货最新分析也显示，尽管目前通胀并不是推动黄金价格上涨的主要因素，但地缘政治风险、央行购买行为以及债券收益率的变化等因素，都在增强黄金的避险需求。在风险较高的世界中，黄金的配置有更强的吸引力。
分析认为，短期降息对于金价的助推效果尤为明显，叠加中东地缘冲突升级带来的避险需求，金价或将持续强势。从中长期来看，美联储降息势必对通胀造成一定影响，目前市场需要更多经济数据来验证，降息周期的效果。预计短期贵金属盘面或将持续偏强运行，贵金属维持多头思路。
对于未来黄金价格的走势，广州金控期货研究中心副总经理程小勇判断，美联储降息后，国际黄金价格还将不断创新高，年内有可能升至美元/盎司。
“主要逻辑在于，年至今美联储曾6次开启降息周期，仅有在美元出现流动性危机时黄金价格才会下跌，例如年1月6日至年9月4日的降息周期和年7月6日至年11月17日的降息周期，前者爆发了储贷危机，后者爆发了亚洲金融风暴和俄罗斯违约。今年9月降息是预防式降息，一方面美国经济尚未出现衰退，另一方面观察美元TED利差和FRA-OIS利差等指标，可以发现市场并没有出现美元流动性危机，因此此轮降息对黄金价格是利多的。”他说。
虽然对金价中长期趋势也表示乐观，不过展大鹏提及，从点阵图看，美联储年内仍可能存在50个基点以上的降息，但从预测概率来看，11月和12月各降息25个基点的概率较大，这也就意味着除非再次超预期降息，否则“下次”降息与本次意义相比已偏中性。站在当前时间节点，除了利多落地外，也无更令市场信服的做空理由，所以对黄金的上冲乐观中应保持一份谨慎。
金价上涨并未利多金饰品牌
金价的短期快速上涨，对金饰品牌而言并不是利多事件。
近日，因短期内销售势头缓慢，中银国际将周大福目标价从每股8.4港元下调至6.7港元。分析认为，尽管金价预计表现良好，但黄金产品销量可能面临不利因素和消费者情绪疲弱。此外，摩根士丹利和高盛也调整了对周大福的评级和目标价，分别调降至每股7.7港元和维持10.5港元。
而在此前举办的股东大会上，周生生相关负责人就曾公开表示，由于今年金价升势太急，制约消费意欲，销售表现比预期差。企业目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。
伴随金价快速上涨，今年上半年金饰品牌业绩却出现下滑。
财报显示，年上半年周生生持续经营业务的综合营业额同比下降13%至.13亿港元，股东应占溢利5.26亿港元，同比下降36%。
周大福发布的财务数据也显示，今年二季度该公司零售额同比下降了20%。其中，占其业务85%以上的中国内地市场，零售额下降了18.6%；而中国香港、澳门及其他市场下跌28.8%。
“黄金与黄金首饰二者有一定的区别，黄金首饰的利润来源于加工费，而黄金投资收益来源于价格上涨。”程小勇分析，今年黄金价格虽然上涨，但黄金首饰需求却因价格高企而不断萎缩。近期金店频发倒闭现象，黄金首饰也不断调降加工费，因此可以看到许多品牌金饰企业业绩同步大幅下滑。
他指出，对于黄金生产企业而言，金价上涨是有力的，只需要对存货进行一定的卖出保值。而对于珠宝首饰企业而言，需要做买入保值，在加工费下降的情况下只能通过降低原料成本弥补加工费的亏损。
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