北京哪家医院白癜风看的好 http://wapyyk.39.net/bj/zhuanke/89ac7.html从瑞银的“中国故事”
看中国资本市场30年梦
瑞银证券有限责任公司董事长
钱于*
*该文出自《中国证券》年第12期
“纪念中国资本市场成立30周年”专刊
年12月，上海证券交易所正式开始挂牌交易。设立证券交易所，正式开启了中国资本市场的航程。年9月初，沪、深两市上市公司近家，总市值达70万亿元，外资持有中国股市总市值的比例达到4.69%。
年，瑞银在上海及北京设立了代表处，正式开始在中国内地市场开展业务。瑞银不断发展，到年，瑞银在中国已建立起一个拥有多个业务牌照和实体的国内平台。员工超过人，业务涵盖投资银行、财富管理和资产管理三大板块。
回顾历史，中国资本市场的30年历程是一个不断拥抱开放、拥抱变革、拥抱创新的过程。瑞银是最早进入中国市场的外资金融机构之一，在发展过程中实现了多个“第一”，瑞银的“中国故事”可以说是中国资本市场改革开放的一个缩影。作为中国资本市场改革开放历程的亲历者，笔者希望通过分享瑞银的“中国故事”，来回顾中国资本市场改革开放所取得的重要成果和宝贵经验。
一、中国资本市场30年与瑞银的“中国故事”
瑞银是最早进入中国市场的外资金融机构之一。早在年，瑞银就已开始为中国公司提供企业融资服务。年，瑞银正式在北京和上海两地设立了代表处。到今天，瑞银已经在中国建立起了一个包括银行、券商、资管等在内的多实体平台，拥有各类重要业务牌照，中国市场也早已成为瑞银全球业务版图中最重要的市场之一。瑞银在中国的发展之路可以说是中国资本市场改革开放的一面镜子，映照着过去30年间中国资本市场取得的一系列重要成就。
（一）早期的中企“走出去”和金融机构改革
瑞银华宝（UBSWarburg，瑞银集团20世纪90年代收购的投资银行，已并到集团内）是最早开展中国业务的欧资投行，自20世纪80年代开始就在为中国企业提供企业融资服务，助力众多中国企业“走出去”，曾参与中国第一批B股发行国际配售、中国第一批企业境外公司债和可转换债券发行以及第一批H股发行业务。
瑞银华宝亦作为外资投行和战略投资者深度参与到21世纪初的中国大型金融机构改革工作中。年，历经两年筹备，瑞银华宝担任财务顾问和主承销商之一，助力中国银行在香港成功上市。年起，交行、建行、中行、工行、农行先后改制上市，改制过程中引入了包括瑞银华宝在内的各大外资投行作为战略投资者与业务伙伴。外资战略投资者的引入促进了商业银行完善公司治理结构、提高资本充足率和增强综合竞争力，助力了商业银行的快速发展，中国金融机构的改革成功也在抵御年全球金融危机中起到了重要作用。
（二）QFII开启了一扇大门
回顾资本市场的30年历程，合格境外机构投资者（QFII）制度的设立无疑是中国资本市场迈出的重要一步，标志着中国打开了资本市场对外开放的大门。年，作为中国加入WTO背景下兑现金融开放承诺、推动中国资本项目对外开放的试点，中国开始酝酿筹备QFII制度。时任中国证监会主席周小川提出研究东亚资本项目开放经验，特别是韩国和我国台湾实行的QFII制度，瑞银深入参与了QFII制度的引进工作。年底，QFII制度正式颁布，首次允许合格境外机构投资者经审批可进入中国A股市场进行投资。年，瑞银集团成为首家获得QFII资格的外资银行及首家投资A股的外资机构。
年7月9日上午10时15分，瑞银QFII投出第一个买单，购买宝钢股份、上港集箱、外运发展和中兴通讯4只股票。QFII第一单的完成，标志着QFII开始正式参与中国证券市场的投资。
从年QFII第一单开始，瑞银QFII额度逐步从最初的3亿美元增长到年的30多亿美元。截至年8月末，QFII总额度增长到年额度取消前的亿美元，共计家境外机构获批投资额度.76亿美元。继QFII之后，在监管机构的积极推动下，中国又陆续推出了人民币合格境外机构投资者（RQFII）、合格境内机构投资者（QDII）、沪港通、深港通、债券通，外资持有A股市值不断提升。
但QFII制度的意义远不止于此。QFII不仅为中国资本市场带来了大量的海外增量资金，更重要的是为海外投资者打开了一个了解中国资本市场、见证中国经济发展成果的通道。随着资本市场对外开放力度不断加大，A股纳入MSCI、富时罗素、标普道·琼斯等三大国际指数，越来越多的海外投资者更加
