美联储降息之后，国际黄金价格持续突破历史新高。而23日纽约COMEX黄金主力合约一度冲高至美元/盎司上方，再创历史新高后，又突然大幅回落，引发市场担忧。金价是否高处不胜寒？实际上，更多的是多头信仰难改，资金仍在跑步进场，加码黄金类产品。
金价期现货价差在高位
9月23日，国际黄金价格在创下历史新高后，突然大幅回落。截至记者发稿时，伦敦现货黄金报价在美元/盎司附近，纽约Comex黄金期货12月合约报价接近美元/盎司，而伦敦现货黄金和Comex黄金主力合约之间的价差，即期货价格与现货价格的价差(Spread)，幅度高达25美元/盎司。
期现货之间的价差，是衡量投资热度的重要指标。今年7月底，这一价差一度接近50美元/盎司，刷新了年3月份以来新高。如今这一价差仍然迟迟没有收拢，黄金市场净多头头寸仍在继续攀升。
此前，年3月黄金实物金条受疫情影响出现交割短缺，导致一轮“黄金现货逼仓”行情出现，期现货价差幅度曾高达75美元/盎司，黄金空头一度大幅砍仓。最后，以交易所接受远程结算后才恢复正常。
相对于年3月份的全球疫情特殊情况，如今国际黄金市场，投资需求同样旺盛，且黄金产出同样偏低。美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易持仓报告（COT）显示，9月17日当周，Comex黄金净多头头寸，增加2.59万手至25.26万手。其中，管理基金的多头头寸达到了24万手，增加2.8万手，其代表的市场投机需求的管理基金净多头头寸已经来到年以来的高位。而矿山等生产商为代表的空头头寸持续徘徊在9万手，近3个月才增加了1万手。
黄金ETF再获资金青睐
下半年以来，资金似乎开始重新青睐黄金ETF。全球黄金ETF产品8月实现了21亿美元的净流入，叠加黄金价格上涨，全球黄金ETF的整体规模在8月末触及新高，达到亿美元。
目前，规模接近亿美元的巨无霸黄金ETF——SPDR金ETF（GLD）连续3个月获得资金净流入。特别是8月份，全球黄金ETF产品持有量8月份增加了28.5吨黄金，而北美地区基金增持了17.2吨黄金。
在现货市场上，8月份印度黄金进口额创下了历史新高，达.6亿美元。根据咨询公司MetalsFocus初步估计，8月份印度黄金进口量达约吨，是有史以来第6高的进口量。除了普通消费者之外，印度央行也一直在积极增加黄金储备，今年前七个月其储备增加了42吨黄金，是年全年购买量的两倍多。
花旗银行最新报告重申其对黄金看涨立场，花旗表示，黄金ETF资金流入大幅反弹，加上央行需求强劲，应会在中期内推动金价连续走高。
相对于国际市场上，国内黄金ETF市场有所分化，不同类别的黄金类产品变化较大。其中跟踪上金所黄金现货价格的黄金类产品，均有超过20%的涨幅。规模最大的黄金ETF（）基金份额却从8月上旬高点47.9亿份，持续回落到41亿份。其他规模类产品也出现份额回落。
而市场跟踪中证沪深港黄金产业股票的黄金股ETF产品，在7月份之后大幅下跌，而后开启了补涨行情，板块反弹居前。其中，市场
