白癜风可以完全治疗 http://pf.39.net/bdfyy/zjdy/150324/4596270.html3月23日，美联储开启无限量QE，对于美债和MBS“不限量”购买。*金价格迅速做出反应，COMEX*金大幅上涨，一度站上美元/盎司整数关口。
3月24日，*金价格一天罕见暴涨了.4美元，COMEX*金涨幅高达6.47%，收于美元。
而在3月24日，上期所*金期货一度涨停，A股*金概念板块也掀起涨停潮。
在*金价格飙升的同时，*金市场出现了十分罕见的流动性危机，3月24日中午，多家交易商出现报价异常、点差飙升、交易中断等现象。
*金价格飙升，多家交易商报价异常
此前，由于流动性危机，面对美联储的两次降息至0利率，*金不涨反跌。
在全球资产出现剧烈波动的状况下，不少投资者开始降杠杆甚至去杠杆，导致*金这类流动性好的资产短期下跌。
在年金融危机期间，*金也曾因市场急需流动性而遭到抛售、出现回调。但在年11月底美联储开启量化宽松缓解了全球的流动性危机后，*金作为抗通胀资产先于股票与原油走出上涨行情。
3月23日，美联储激进地补充市场流动性的同时，抗通胀属性明显的*金也应声上涨。
而在*金价格飙升的同时，3月24日中午，全球各大银行和交易商的*金报价陆续出现问题。
俄罗斯交易软件提供商迈达克(MetaQuotes)停止*金报价，盛宝银行、LMAX、CFH等流动性服务商也都出现类似情况。
此外，*金出现流动性缺乏的现象，这导致整个市场点差极高、交易频繁中断且滑点严重。
点差方面，据Myfxbook网站的实时点差监控数据，北京时间3月24日10点，部分经纪商的点差依然超过点。
*金点差是交易平台中报出的买入价与卖出价的差额。做多单的时候是进场时加点差，因为盘面显示是卖价，做多单是买，就要加上点差；做空单的时候是出场的时候加点差，因为空单是先在高位卖，然后再在低位买回来，所以是在平仓的时候加上点差。
通常，在突发事件导致行情剧烈波动时，浮动制点差会因市场变化而扩大。本次美联储宣布无限量QE便属于对*金行情产生极大影响的突发事件，在*金行情大幅波动的同时，交易商的点差往往也会扩大。
商品投资人PeterWhelan指出，*金在过去24小时涨幅高达美金/盎司，巨大波动性迫使芝加哥商品交易所紧急调高保证金要求，随后流动性提供商也随之扩大其点差，以限制更多的*金建仓行为。
点差过高，意味着交易者的交易成本飙升，这大大增加了投资者的投资风险。滑点指的是下单的点位和最后成交的点位存在差距。通常，交易商不诚信、网络延迟、行情剧烈波动会导致滑点出现。
市场在3月24日出现的状况，便属于“行情剧烈波动”这个情形。
投资者在投资*金的时候通常会设置自动平仓线，而在流动性低、市场剧烈波动的情况下，*金的平仓订单通常不以最初指定的价格执行，因而出现滑点。
滑点会为投资者带来额外的损失，因而在滑点现象严重且很难避免的时候，交易商通常不建议市场参与者继续交易。
据海投排行数据，HFGFX、WeTrade、ISPrime等多家交易商对市场参与者做出了“谨慎交易”、“不建议交易”的建议。
实物金短缺，*金出现流动性风险
*金市场在3月24日出现极为罕见的点差飙升、报价异常的现象，主要是由于*金出现了流动性危机。
通常，流动性风险仅在一些小币种市场中出现，如里拉、挪威克朗等。现货*金作为交易量较大的市场主流品种，极少出现流动性风险。
*金市场的流动性危机和疫情密切相关。由于美国多地封城、美国和欧洲之间的航班被暂停，实物*金无法通过客运飞机运往欧洲，因而*金市场出现实物*金短缺的现象。
同时，欧洲贵金属加工厂在疫情期间难以正常生产也加剧了这一现象。位于瑞士Ticino地区的多家大型金银家工厂，因为紧挨着意大利，被要求停工。
Valcambi、Pamp、Argor-Heraeus这三家大型贵金属加工企业近日也表示，由于疫情期间瑞士强制关闭该国非必需产业，目前工厂已停工至少一周。
上周，大型国际金币交易商BullionStar、JMBullion和SDBullion便提到实物*金市场的供应短缺问题。
德国贵金属冶炼公司DegussaAG首席执行官MarkusKrall说，目前客户的需求量是平日的五倍之多，他们正在想尽办法寻找新的货源。许多*金零售商更是延长15天。
同时，金价的迅速反弹也使得投资需求迅猛增加，这加剧了供需的不平衡，使得实物*金的供给短缺问题加剧。
此外，许多交易员因为伦敦金属交易所暂停场内交易而只能离开场内，不能及时有效做市，部分交易员甚至因为确诊新冠肺炎而无法做市，这也对市场流动性造成了一定影响。
同时，前期金价随着金融市场的动荡也出现暴涨暴跌，使得许多投资者爆仓出局，*金市场参与者因而减少，这也加剧流动性紧张。
*金市场的大幅波动也使得做市商净头寸管理的难度加大，增加了做市商的风险，因而部分做市商也选择观望。
流动性紧张、缺乏实物*金，而市场上又有许多*金空头将在4、5月交出现货*金，因而许多空头选择平仓，买入4、5月合约，这也导致*金期货价格比实物价格高出很多。
世界*金协会(WGC)投资研究主任JuanCarlosArtigas表示，与大多数资产类别一样，*金正受到“全球性前所未有的经济和金融市场状况”的影响，而最近金价的波动是由所有资产的大规模平仓所驱动。
而值得庆幸的是，目前国内*金市场并没有大范围出现报价异常、点差飙升的现象。中国是全世界最大的产金国，*金供给充足，出现流动性风险的可能性不大，因而目前依然运行平稳。
多家机构唱多*金，但现在下单风险较高
在美联储无限量QE后，唱多*金的声音不绝于耳。
高盛最新研报称，在美联储采取行动后，金价已接近“拐点”，是时候跟随美联储的QE行动买入*金了，并重申了金价12个月后达到每盎司美元的预期。
高盛表示，年的金价拐点是当年11月宣布的规模亿美元的量化宽松计划。在那之后，尽管股市和大宗商品进一步走弱，金价却开始走上了攀升之路。
高盛认为，量化宽松计划使资金紧张局面出现了逆转，同时也将会抵消新兴市场需求下降所带来的负面影响。
安信证券在3月24日早上发布的研报中称，金价上行的大方向已逐步奠定。3月以来A股*金板块本就表现低迷，并未跟随金价突破美金/盎司而大幅上涨，并在3月9日后*金暴跌后也大幅杀跌，目前位置已具备较强的估值吸引力。
去年曾精准捕捉*金上涨行情、素有“新兴市场之父”的资深投资界大佬麦朴思(MarkMobius)也表示，预计*金将继续走强。麦朴思去年下半年曾多次看多*金，并称投资组合中至少要配置10%的*金品种。
他认为，最近股票和原油等风险资产遭抛售仅属恐慌迹象，随着新冠病*大流行蔓延，投资者什么都在抛售，这是一个错误，人们应该持有*金，目前更可能是增持*金头寸的好时机。
而目前，多家交易商的点差飙升和滑点频繁使得市场几乎没有操作空间，交易的风险也大大增加。
对此，多位市场人士发出建议，在此市场环境下尽量避免*金交易，直到市场秩序恢复。坚持要进行交易的交易员应务必警惕风险，设置好止损，最好移动到最保守的位置。
（文章来源：中国基金报）
