敦金属交易所（LME）铜市场在上个月的风暴后恢复了平静，这场风暴迫使该交易所介入，以保护那些持有空头头寸的人。
伦敦金属交易所（LME）铜现货溢价在干预前飙升至每吨.50美元，周二收盘时仅为15.50美元。
在LME设定交货及持仓上限之前，隔夜空头头寸的成本为每吨美元，目前LME的新监管*策已经取得了一定成效，而早在十月初,LME铜库存下降至吨的多年低点。
目前所有人的目光都集中在中国，中国的铜冶炼厂公开谈论将大量金属运往LME仓库。
世界上最大的买家打开出口是一种罕见的现象，这证明了世界其他地区的供应是多么紧张。
库存重建
考虑到上个月极高的现货铜溢价水平，迄今为止，进入LME仓库显示的铜数量一直令人失望。自10月中旬以来，伦敦金属交易所（LME）在欧洲（吨）、亚洲（吨）和美国（吨）的仓库共收到51吨货物。由于LME干预目前伦铜库存已恢复到6.21万吨。随十月份由于贸易商大幅提出现货铜，整体铜库仍显低位。但LME价格基础是建立在铜库存之上的，LME的干预*策进一步安抚了市场。
中国打开铜出口窗口
中国是精炼铜的常规出口国，尽管出口的精铜数量远不及产量。去年出口精铜总量为21.2万吨，中国允许使用进口精矿生产的精炼金属，在不缴纳任何出口税的情况下出境。但中国的冶炼厂一般很少增加出口。年，国内市场疲软和伦敦金属交易所（LME）市场紧张促使42.6万吨精炼金属流出中国，这一数字现在仍然是创纪录的年度记录。或许与当前形势更相近的是年LME的另一次极端情况，中国冶炼厂采购团队出口精铜以应对其期货空头头寸。当年5月的出口量为吨，仍然是月度最高水平。
装运
这次是同一批中国冶炼厂威胁要向LME运送大量金属，但问题是要确保足够的运输能力，将大量金属运往台湾或韩国最近的LME仓库。航运业仍在经历的动荡，包括中国在内，各地港口都在遭遇高运价及港口拥堵。LME库存下跌如此之低的一个原因是，铜也受到了本轮运输紧张影响——例如，Fastmarkets报告称，从非洲运送至LME的铜有严重积压。LME的时间差表明，未来一段时间将出现令人震惊现货铜交付，但这在运输及后勤上是否可行仍有待观察。花旗集团（Citi）分析师表示，全球铜发货量仅延迟一周，就相当于约60万吨金属。这可能有助于解释在截至10月的数周内，伦敦金属交易所（LME）注册铜的抢购情况。
补货还是缺货？
如果中国的出口在未来几周确实有所增加，那么将有助于填补其他地方出现的一些铜供应缺口，如果交付给LME，这将有助于铜市场的价格重建。但全球再平衡不过是商品的资源配置，如果铜需求意外上升，很可能导致中国自身金属短缺。值得注意的是，上周五，上海期货交易所的铜库存目前也处于吨的低位。高盛（GoldmanSachs）认为，目前仍然是铜的超级牛市，它认为全球铜库存在消费基础上处于历史低点，可能进一步下降，使铜走上稀缺的道路。高盛希望价格“在明年以每吨美元的价格保持平衡”，同时“价格可能会飙升至更高的水平”。这一观点在分析人士中越来越少，他们更担心中国经济放缓的迹象，但铜大幅抛售的可能性仍让潜在卖空者望而却步。自10月份铜价飙升以来，基金经理已缩减了对CME铜合约的长期敞口，但没有表现出看跌的倾向。伦敦金属交易所（LME）铜价保持在每吨美元的水平。看空者和看涨者都在等待LME库存水平的变化，这意味着现在每个人都在
